第一批新能源車型目錄落地利好全產業鏈

　          工信部發布《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》（2017 年第1批），這是最新版新能源汽車補貼政策出臺后發布的第一份新能源汽車推廣目錄，包括185 款車型，其中物流車36 款、乘用車73款、客車76 款。

　　《目錄》出臺的時點略超市場預期，其落地將使鋰電池、電機電控和充電樁、原材料鈷和鋰，以及新能源汽車等整個產業鏈受益。

　　具體來看：

       　　今年國內新能源汽車銷量有望超預期。中金汽車組預計2017/18年中國新能源車銷量70/110 萬輛，同比增長38%/57%，其中乘用車銷量50/80 萬輛，同比增長49%/60%，商用車20/30 萬輛，同比增長17%/50%。

　　鋰電池行業：新能源汽車銷量的確定性增長將拉動鋰電池需求，暢銷車型有望在銷量與電池需求方面快速突破，推動配套的電池與材料龍頭企業擴大市場份額。確信買入國軒高科，推薦滄州明珠，建議關注星源材質、新宙邦、杉杉股份、當升科技。

　　電機電控和充電樁：新能源汽車銷量的確定性增長將拉動電機電控需求，能源局、國網相繼公布充電樁建設規劃，也使得充電設施投資加速。看好為北汽福田、中通客車（均入選目錄）供應動力總成，即將進入專用車、乘用車領域的合康新能；已在專用車和乘用車市場布局的電控供應商匯川技術；充電設備制造商科士達、中恒電氣；充電設施運營商北巴傳媒、科華恒盛。

　　上游原材料：新能源汽車銷量維持高速增長，上游核心原材料鈷和鋰將直接受益，其中鈷供應日趨緊張，價格上漲空間較大。首推洛陽鉬業（全球第二大鈷生產商，凈利潤占比超過20%，業績彈性0.8x），建議關注華友鈷業（國內最大的鈷冶煉企業，業務單一），天齊鋰業（全球第一大鋰精礦生產商，盈利能力強）。

　　汽車及零部件：去年12 月以來新能源汽車政策持續邊際回暖，新能源汽車目錄出臺解決了一季度車型銷售的燃眉之急，新能源龍頭企業對此準備充分，應對積極，未來市場份額有望提升。建議優選底部回升明顯的標的，如金龍汽車等，而新能源龍頭企業如宇通客車和比亞迪股份可逐步逢低吸納，等待業績增速回升。

　　風險

　　新能源汽車產銷量低于預期。