今年伊始，特斯拉的股價(jià)曾一度瘋狂飆升，4月份市值超過(guò)福特、通用，一躍成為美國(guó)最值錢的汽車公司。但是好景不長(zhǎng)，伴隨著model 3的正式下線，特斯拉卻在美國(guó)股市迎來(lái)了近一年來(lái)最大的跌幅日，股價(jià)下滑7.2%至327.09美元。盡管有投資者對(duì)model 3的生產(chǎn)計(jì)劃表示樂(lè)觀，但是高盛公司則對(duì)特斯拉放緩的銷量表示擔(dān)憂，高盛的分析師認(rèn)為，model 3很可能完不成產(chǎn)能計(jì)劃，利潤(rùn)率也不容樂(lè)觀。

盡管特斯拉已經(jīng)有了一系列相對(duì)成熟的電動(dòng)車產(chǎn)品，CEO馬斯克又是一位擁有傳奇經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)“超人”，但馬斯克解決資金的方式還是讓很多投行表示疑慮。馬斯克抵押公司股份，向銀行貸款，然后用貸款回購(gòu)公司股票、債券，再用一家企業(yè)的錢去支持另一家企業(yè)發(fā)展。我們都知道，馬斯克同時(shí)擁有SolarCity、SpaceX和特斯拉三家“獨(dú)角獸”公司，三家公司又都是耗資巨大的吞金型企業(yè)，一直以來(lái)，馬斯克就是依靠這種個(gè)人抵押股份的方式為三家公司“輸血”。

實(shí)際上，很少有高管為了獲得個(gè)人貸款抵押股份，因?yàn)榇伺e會(huì)對(duì)其它股東構(gòu)成威脅，還會(huì)導(dǎo)致高管個(gè)人利益和公司利益發(fā)生沖突。如果股價(jià)下跌，借款方可能會(huì)發(fā)送追加保證金的通知，迫使高管出售股票或者增加抵押品，以便償還貸款。同時(shí)，一旦公司收到追加保證金的通知，很可能導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下跌。

但是一向不按常理出牌的馬斯克似乎并不在意股價(jià)的起起落落，對(duì)于每股20美元起家特斯拉來(lái)說(shuō)，如今每股超過(guò)300美元的股價(jià)早已給予了特斯拉的股民豐厚的回報(bào)。而投資者們也早已習(xí)慣了它的大起大落，紛紛拿特斯拉過(guò)高的股價(jià)做賭注。對(duì)于馬斯克來(lái)說(shuō)，特斯拉已經(jīng)樹(shù)立起的品牌優(yōu)勢(shì)，以及剛剛完成下線的model 3，就是其最好的背書，也是繼續(xù)吸引融資的砝碼和資本。

馬斯克是一個(gè)造夢(mèng)者，一個(gè)冒險(xiǎn)者，他一手創(chuàng)建的特斯拉也從未停止過(guò)造夢(mèng)和冒險(xiǎn)。從當(dāng)年第一款產(chǎn)品Roadster跑車到如今“平民廉價(jià)”的Model 3，特斯拉雖然一直沒(méi)有盈利，但資金鏈也從未斷裂。在一次次的質(zhì)疑聲中，特斯拉完成了整車制造廠的建立、電動(dòng)車電池廠的興建、目前為止在全球范圍內(nèi)建成超過(guò)5400個(gè)超級(jí)充電樁、拿出了ModelS、Model X等令人信服的量產(chǎn)化產(chǎn)品。

所以，當(dāng)特斯拉股價(jià)出現(xiàn)周期性下跌時(shí)，一些投資者們開(kāi)始看衰特斯拉，他們?yōu)樘厮估欠衲軌蛟诮衲?月開(kāi)啟Model 3的生產(chǎn)而爭(zhēng)得面紅耳赤。而現(xiàn)在Model 3已經(jīng)正式下線，并開(kāi)啟投產(chǎn)。同時(shí)，特斯拉還宣布了新的電動(dòng)卡車業(yè)務(wù)即將上馬，有了這些實(shí)體業(yè)務(wù)做為支撐，再加上馬斯克巨大的人格魅力和傳奇經(jīng)歷，特斯拉才可以源源不斷地吸引到更多投資，即便是馬斯克采用了一些非常規(guī)手段，這并不會(huì)影響到特斯拉的繼續(xù)擴(kuò)張，特斯拉的前景仍被看好。

人們習(xí)慣將鮮花獻(xiàn)給成功者，將冷漠留給失敗者。相比馬斯克的心中有底、臨危不亂，同樣想用電動(dòng)車改變世界，顛覆汽車行業(yè)的賈躍亭卻正在面臨四面楚歌的絕境。

在中國(guó)，賈躍亭的樂(lè)視帝國(guó)看似龐大，卻千瘡百孔。早期，伴隨樂(lè)視最多的新聞可以概括為：發(fā)布會(huì)、跨界合作、融資、燒錢。近日，伴隨樂(lè)視最多的新聞則可以概括為：高管辭職、欠薪、資金鏈斷裂、資產(chǎn)凍結(jié)。

入不敷出的樂(lè)視被眾多業(yè)務(wù)線拖累，已經(jīng)到了最危險(xiǎn)的邊緣，而在盤根錯(cuò)節(jié)的樂(lè)視生態(tài)中，樂(lè)視汽車無(wú)疑是將樂(lè)視吸入漩渦的最大黑洞。

在汽車發(fā)展的百年歷史中，包括豐田、通用、克萊斯勒、菲亞特等老牌汽車公司都面臨過(guò)破產(chǎn)的險(xiǎn)境。建一條生產(chǎn)線或一個(gè)工廠動(dòng)輒幾十億甚至上百億元，誰(shuí)都知道制造一個(gè)汽車品牌需要花費(fèi)的金錢沒(méi)有幾百億根本免談，穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利是支撐一個(gè)汽車品牌能夠走下去的根本。

盡管為了顛覆汽車行業(yè)，甘愿赴湯蹈火、萬(wàn)劫不復(fù)的賈躍亭豪情壯志，但他遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了造車的門檻，忽視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把控，甚至連工廠都還未建立，就過(guò)早高調(diào)密集宣傳造成計(jì)劃，卻遲遲不能拿出量產(chǎn)化產(chǎn)品。輕視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、高估自身實(shí)力、忽視技術(shù)開(kāi)發(fā)是賈躍亭將樂(lè)視汽車陷入難產(chǎn)境地的原因。這與馬斯克創(chuàng)建特斯拉時(shí)所走的路徑截然不同，馬斯克雖然也是靠不斷游說(shuō)獲取資本市場(chǎng)的熱錢，但其對(duì)于電池管理技術(shù)的投入是在背地里悄悄完成的，解決了最核心電控技術(shù)，才是特斯拉產(chǎn)品能夠最終得以落地的關(guān)鍵。

如今，賈躍亭夫妻以及3家樂(lè)視系公司的12.37億元資產(chǎn)已被凍結(jié)，而賈躍亭還在為樂(lè)視汽車搖旗吶喊，還在宣稱會(huì)把銀行、投資人供應(yīng)商的欠款還上，要把FF91的量產(chǎn)車盡快造出來(lái)。而對(duì)于資金鏈已經(jīng)斷裂的樂(lè)視，這個(gè)承諾是否是一張空頭支票，相信賈躍亭自己心里也有數(shù)。

“互聯(lián)網(wǎng)造車”是一個(gè)概念股，特斯拉成功了，但不代表所有后來(lái)者都會(huì)成功。如同特斯拉飄忽不定的股票和尚未盈利的事實(shí)，每個(gè)想要縱身其中的“造夢(mèng)者”、“投機(jī)者”、“野心家”都要先掂量一下兜里的錢和懷里的膽，最好提前準(zhǔn)備好“救生圈”再往海里跳。俗話說(shuō)，淹死的都是會(huì)游泳的。而潛臺(tái)詞是，不會(huì)游泳的死得會(huì)更快。