《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者從百合花證券部了解到，通過此次定增，該公司將形成“化工+新能源”雙主業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
中研普華研究員袁靜美在接受記者采訪時(shí)表示，從電池材料市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，目前磷酸鐵鋰電池占比已實(shí)現(xiàn)對(duì)三元電池的反超，磷酸鐵鋰電池有望繼續(xù)維持繁榮。受益于此，磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)需求量整體處于快速上升態(tài)勢(shì)，并已出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，產(chǎn)品價(jià)格暴漲，從而吸引資本不斷入場(chǎng)。
跨界新能源
磷酸鐵鋰系鋰離子電池材料的重要組成部分，當(dāng)前主要應(yīng)用于新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)。
目前，鋰電池正極材料存在多種技術(shù)路線，市場(chǎng)上形成規(guī)模化應(yīng)用的鋰電池正極材料有鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元正極材料。
近年來，在利好政策驅(qū)動(dòng)下，新能源汽車快速發(fā)展，從而推動(dòng)了磷酸鐵鋰電池的需求增長(zhǎng)。
在國(guó)家政策的大力支持下，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展長(zhǎng)期向好，也為動(dòng)力電池和上游正極材料等相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了發(fā)展機(jī)遇。
其中，磷酸鐵鋰材料的安全性能和循環(huán)壽命優(yōu)勢(shì)突出，加之大量生產(chǎn)后成本下降，使其成為新能源汽車動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的首選正極材料之一。
起點(diǎn)研究院（SPIR）數(shù)據(jù)顯示，全球磷酸鐵鋰電池的出貨量將從2020年的51.3GWh增長(zhǎng)至2025年的490.1GWh，年復(fù)合增長(zhǎng)率為57.05%。根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年，我國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量達(dá)到12.4萬噸，同比增長(zhǎng)40.9%。2021年，我國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量達(dá)到47萬噸，同比增長(zhǎng)277%，預(yù)計(jì)未來我國(guó)磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)仍會(huì)保持較好增速。
另外，隨著鋰電池成本快速下降及技術(shù)大幅提升，鋰電池應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域已具備一定優(yōu)勢(shì)，疊加儲(chǔ)能市場(chǎng)逐步走向標(biāo)準(zhǔn)化，未來市場(chǎng)需求潛力較大，將持續(xù)帶動(dòng)磷酸鐵鋰電池上游材料的需求增長(zhǎng)。
百合花方面表示，隨著國(guó)家新能源汽車相關(guān)政策措施密集出臺(tái)，對(duì)新能源汽車政策支持力度不斷加大，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高速發(fā)展期。為把握新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展的契機(jī)，公司選擇磷酸鐵鋰正極材料作為募集資金投資項(xiàng)目之一，實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模化布局，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)布局，培育未來增長(zhǎng)動(dòng)能，為公司新能源業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
袁靜美向記者分析，現(xiàn)階段新能源專用車廠商更關(guān)注動(dòng)力電池的性價(jià)比，磷酸鐵鋰電池憑借其較低的成本，越來越得到市場(chǎng)的青睞，其裝機(jī)量占新能源專用車動(dòng)力電池裝機(jī)量的比重持續(xù)上升。
袁靜美認(rèn)為，從整體來看，磷酸鐵鋰市場(chǎng)占比逐年提升，與三元材料形成“雙龍戲珠”的競(jìng)爭(zhēng)局面。近年來，供需兩端均高速增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，未來磷酸鐵鋰將和三元材料持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)，保持其行業(yè)主導(dǎo)地位，行業(yè)發(fā)展前景較好。
警惕競(jìng)爭(zhēng)“紅海”
磷酸鐵鋰行業(yè)巨大的需求潛力，吸引了一批資本雄厚的上市企業(yè)入局。
10月23日，百合花發(fā)布公告稱，擬定增募資不超過11.77億元，用于年產(chǎn)4萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)3000噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)5000噸高性能有機(jī)顏料及配套中間體項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金4個(gè)項(xiàng)目，分別擬投入募資額4億元、1.2億元、3.2億元、3.37億元。
記者注意到，近年來，磷酸鐵鋰材料行業(yè)迎來擴(kuò)產(chǎn)熱潮，包括鈦白粉領(lǐng)域的龍佰集團(tuán)（002601.SZ）、中核鈦白（002145.SZ）、惠云鈦業(yè)（300891.SZ），磷化工行業(yè)的云天化（600096.SH）、興發(fā)集團(tuán)（600141.SH），氯堿行業(yè)的天原股份（002386.SZ）等上市公司，紛紛跨界進(jìn)入到磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域。
據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰投產(chǎn)計(jì)劃超150萬噸。2022年國(guó)內(nèi)15家企業(yè)有磷酸鐵鋰產(chǎn)能新增計(jì)劃，合計(jì)約160.2萬噸，其中約90%的企業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間計(jì)劃在2022年下半年。
一位上市公司人士告訴記者，雖然磷酸鐵鋰市場(chǎng)空間廣闊，但未來隨著各公司產(chǎn)能投產(chǎn)后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇，未來需要加大生產(chǎn)成本等方面的控制。
百合花方面也坦言，近年來，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈不斷吸引新的投資者參與競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)參與者數(shù)量呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未來磷酸鐵鋰和電池級(jí)碳酸鋰可能面臨行業(yè)整體產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于公司尚未和磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)的客戶簽訂協(xié)議，該項(xiàng)目能否獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶資源存在不確定性，公司新業(yè)務(wù)存在較大的市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)。
打造“雙主”業(yè)務(wù)
公開資料顯示，百合花目前主要從事有機(jī)顏料、中間體和珠光顏料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于中高檔涂料、油墨及高分子材料著色領(lǐng)域，為國(guó)內(nèi)有機(jī)顏料行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先的龍頭企業(yè)。
高性能有機(jī)顏料使用時(shí)展現(xiàn)出優(yōu)異的物理化學(xué)特性，既具有顏色鮮艷、色強(qiáng)高的優(yōu)點(diǎn)，又能滿足下游高端應(yīng)用領(lǐng)域?qū)δ凸庑浴⒛蜔嵝浴⒛腿軇┬缘雀咝阅艿囊螅饕獞?yīng)用于高檔汽車漆、高檔建筑涂料、高分子材料著色和高檔油墨等領(lǐng)域。
目前，全球有機(jī)顏料產(chǎn)業(yè)已向亞洲轉(zhuǎn)移，中國(guó)已成為全球有機(jī)顏料最大的生產(chǎn)國(guó)， 高性能有機(jī)顏料市場(chǎng)應(yīng)用空間廣闊。
百合花方面表示，此次募投有機(jī)顏料項(xiàng)目可以提升高性能有機(jī)顏料的產(chǎn)品比例，鞏固公司有機(jī)顏料行業(yè)龍頭的地位。
百合花方面認(rèn)為，通過本次非公開發(fā)行，公司的財(cái)務(wù)狀況將得到改善，資本權(quán)益將得以增強(qiáng)。本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，一方面有利于公司增強(qiáng)資金實(shí)力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，更好地滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面將有助于公司在雙主業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式下，拓展利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
