1.9萬億的巨無霸

2017年8月28日，經黨中央、國務院批準，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合并重組為國家能源投資集團有限責任公司（以下簡稱“國家能源集團”）。11月28日，隨著重組成立大會在京召開，國家能源集團正式成立。值得關注的是，這是自2003年國務院國資委成立以來，規模最大的一次央企合并。

有目共睹，在能源領域，煤電矛盾由來已久。2016年上半年，隨著煤炭化解過剩產能的推進，電煤價格連續上漲。下半年，由于煤炭價格上升，煤電企業生產成本平均也上升了0.04元至0.06元/千瓦時。成本的增加直接影響著發電集團的整體利潤。數據顯示，從2016年9月開始，五大發電集團煤電板塊利潤由正轉負，相比2015年同期盈利64億元，已轉變為虧損3億元；10月，五大發電集團煤電板塊的虧損已進一步擴大至26億元。

隨著國內五大電力集團在火電領域的競爭日益加劇，重復建設、同質化競爭、內耗嚴重的問題逐漸暴露。2016年的煤炭價格暴漲讓問題也日益凸顯，火電企業的效益和效率在這一年全面大幅下滑。

業內人士指出，煤電的矛盾由來已久。要么煤價高電力企業難受，要么煤炭價格低，煤炭企業的日子又非常難過。這些年來做過很多嘗試，但是最好的辦法就是使企業一體化，既擁有煤炭，同時又擁有發電廠，它可以比較好地對沖，否則的話就會出現長期的矛盾，最后還是消費者來買單。如果把他們綜合在一起，煤炭價格高的時候，煤炭的收益多，但是電廠的收益少，它們可以進行必要的對沖，而煤炭價格相對比較低的時候，電力系統就可以有更多的收益，這樣來平衡整個收益。如果可以把煤炭和發電這兩個產業環節整合在同一家企業當中，那么這個想法就可以得以實現。

在此背景之下，作為黨的十九大后第一家重組整合的能源央企——國家能源集團應運而生。

那么，這家由中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合并重組而來的巨無霸，家底究竟如何？

先來看神華集團，它是以煤為基礎，煤、電、路、港、航一體化發展的綜合性大型能源集團，在智慧礦山、現代化煤化工等方面處于國際領先水平。

而中國國電是五大發電集團之一，其中風電總裝機居于世界第一，在火電，超低排放，脫硫脫硝等領域，技術優勢十分明顯。

截至2022年末，國家能源集團資產總額超過了1.9萬億元，產業分布在全國31個省區市以及美國、加拿大等10多個國家和地區，是全球規模最大的煤炭生產公司、火力發電公司、風力發電公司和煤制油煤化工公司。

國家能源集團下設17個職能部門，在眾多分子公司中，這七家上市企業格外引人關注。

中國神華：高分紅回報股東

中國神華成立于2004年，主要經營煤炭、電力、新能源、煤化工、鐵路、港口、航運七大板塊業務，以煤炭采掘業務為起點，利用自有運輸和銷售網絡，以及下游電力、煤化工和新能源產業，實現跨行業、跨產業縱向一體化發展和運營。

截至2023年上半年，公司資產規模6628億元，職工總數8.2萬人。國家能源投資集團持有中國神華69.52%的股份。按照業務占比來看，煤炭業務所占營收比例為65.5%，發電業務所占營收比例為24.06%。

2023年上半年中國神華各業務板塊營收占比

供給側改革以來，中國神華利潤穩定。2021年，公司歸母凈利潤502.7億元，現金分紅總額504.7億元，分紅率100.4%。2022年，公司歸母凈利潤696.3億元，同比增長39%；公司向股東每10股分派現金股利25.5元（含稅），共計506.6億元，占當年合并報表實現的歸屬于公司股東凈利潤的72.8%。

中國神華2018年以來分紅逐步增長

經公司2022年第一次臨時股東大會批準，在符合《公司章程》規定的情形下，中國神華2022-2024年度每年以現金方式分配的利潤不少于公司當年實現的歸屬于本公司股東凈利潤的60%。

國電電力：控股股東計劃增持股份

國電電力于1992年成立，1997年即在上海證券交易所掛牌上市，歷經兩次股權劃轉，2003年公司第一大股東變為國電集團，至2019年，由于國電集團被國家能源集團吸收合并，公司控股股東變更為國家能源集團，成為其旗下核心電力上市公司與常規能源發電業務平臺，主要經營業務包括電力、熱力生產及銷售，產業涉及火電、水電、風電、光伏發電及煤炭等多個領域。

國電電力歷史發展進程

2023年前三季度，公司實現營收1377.10億元（-6.08%），歸母凈利潤56.24億元（+12.88%），扣非歸母凈利潤53.20億元（+35.48%）。其中，第三季度單季營收490.56億元（-11.27%），歸母凈利潤26.46億元（-1.76%），扣非歸母凈利潤為26.03億元（+40.59%）。公司營業收入同比下降的原因主要在于去年9月轉讓的寧夏區域公司不再納入合并范圍。公司歸母凈利潤實現增長的主要原因在于燃料價格同比下降。

國電電力于2023年10月19日發布公告，公司控股股東國家能源集團（直接持股50.68%）計劃在未來12個月內通過其全資子公司資本控股（直接持股0.1%）增持3億-4億元的公司A股股份，增持價格不超過4.87元/股。本次增持計劃充分彰顯了控股股東對于公司未來發展的信心。

龍源電力：風電一哥

龍源電力集團股份有限公司（以下簡稱“公司”）由原龍源電力集團公司重組改制設立，公司成立之初隸屬于能源部，歷經國家電力公司、中國國電集團，現隸屬于國家能源集團。

公司是國家能源集團旗下重要的新能源平臺，主要從事風電場的設計、開發、建設、管理和運營，是中國最早開發風電的專業化公司。經過近30年發展，公司已成為一家以新能源業務為主的大型綜合性發電集團，在全國運營400多個風電場，業務分布于國內32個省市和海外加拿大、南非、烏克蘭等國家。

2023年前三季度，龍源電力實現營收281.04億元（-6.99%），歸母凈利潤61.08億元（+14.10%），扣非歸母凈利潤60.72億元（+14.04%）。其中，第三季度單季營收82.53億元（-3.40%），歸母凈利潤11.50億元（+12.59%），扣非歸母凈利潤11.76億元（+9.88%）。公司營業收入同比下降的原因在于煤炭平均銷量及平均采購價格下降導致煤炭銷售收入減少；公司歸母凈利潤同比增長的原因在于公司風光新能源裝機規模提升使得發電量增加，電力業務收入增長。

值得關注的是，近年來，龍源電力持續拓展新能源項目資源。截至2023年6月，公司新簽訂開發協議29.34GW，其中風電15.32GW、光伏14.02GW，均位于資源較好地區；累計取得開發指標4.01GW，其中通過平競價取得開發指標3.07GW，包括風電1.58GW，光伏1.49GW。公司新能源項目資源儲備較為充足，未來儲備的項目資源逐步投運將驅動公司業績持續穩健增長。

長源電力：2023年凈利潤預增1.5倍

長源電力于1995年設立，2000年3月16日，公司在深圳證券交易所上市，其主營業務為電力、熱力生產和銷售，業務板塊主要包括火電、水電、新能源發電和售電業務。截至2022年12月底，公司總股本27.49億股，資產總額308億元，可控在運總裝機容量730.05萬千瓦，其中火電629萬千瓦，水電58.51萬千瓦，風電21.4萬千瓦，光伏18.98萬千瓦，生物質2.16萬千瓦。

1月25日，長源電力發布2023年度業績預告，預計2023年凈利潤3.13億元至4.17億元，同比增長154.82%至239.49%；扣非凈利潤約3.21億元至4.25億元，同比增長526.93%至730.05%。

對于業績大幅增長，公司表示，凈利潤較上年同期實現增長的主要原因是火電機組入爐綜合標煤單價同比下降、水電發電量同比增加以及新建光伏、風電項目陸續投產增加利潤。

英力特：2023預虧5.6億元

寧夏英力特化工股份有限公司于1996年11月20日在深圳證券交易所掛牌上市。股票簡稱“民族化工”。2002年5月，寧夏英力特電力集團股份有限公司（現已更名為國能英力特能源化工集團股份有限公司）對民族化工實施重組，2003年6月30日完成重組，更名為寧夏英力特化工股份有限公司，證券簡稱：英力特。目前，國能英力特能源化工集團股份有限公司為公司控股股東，國家能源投資集團有限責任公司為最終控股股東，國務院國有資產監督管理委員會為實際控制人。

公司主營范圍為：電石、聚氯乙烯、燒堿、鹽酸、液氯等生產和銷售，電力、熱力生產和銷售。其中，聚氯乙烯主要用于各種型材、板材、管材、電線電纜等；糊樹脂主要用于地板革、人造革、壁紙等；燒堿主要用于冶金、輕工、化工、紡織、印染、醫藥等。

公司下設電石、樹脂、氯堿、檢修、銷售5個分公司，辦公室（黨委辦公室）、人力資源部（黨委組織部）、黨群工作部（黨委宣傳部、團委）、紀委辦公室、安全環保部、生產技術部（技術中心、質檢中心）、設備管理部、財務產權部、企業管理部（法律事務辦公室）、新能源管理部、物資部、審計部、證券部（董事會辦公室）13個職能部室，電儀信息中心、應急救援中心、質檢中心、技術中心4個專業中心及完成注銷的原青山賓館。

1月26日，英力特發布業績預告，預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.6億元。上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約3.89億元。業績變動主要原因是，公司主要產品售價降幅超過大宗原料采購價格降幅，產品毛利同比減少。

龍源技術：專注于火電燃燒控制領域

龍源技術成立于1998年，專注于火電燃燒控制領域，2000年在山東煙臺電廠1號機組鍋爐上世界首次應用等離子點火及穩燃技術。據公司2022年12月公告，公司等離子點火器市占率90%左右（投標口徑）。

公司業務包含節能、環保和新能源三大板塊，節能板塊是公司主要收入來源，2021年營收占比達42.3%。節能板塊包括節油業務（主要為等離子燃燒器）、綜合改造業務，兩者2021年收入占比分別為38.8%、3.5%。

公司主營業務構成

龍源技術于11月28日公告，公司近期收到國能科環出具的《詳式權益變動報告書》。本次權益變動系國能科環將吸收合并公司控股股東科環集團，雙方已經簽署《國家能源集團科技環保有限公司與國電科技環保集團有限責任公司之吸收合并協議》。本次吸收合并完成后，科環集團所持有龍源技術的1.19億股普通股股份（持股比例23.12%）將通過非交易過戶方式過戶給國能科環。本次權益變動后，公司控股股東將變更為國能科環，控股股東持有公司的股權比例不變；公司實際控制人仍然為國家能源集團，未發生變更。

萊寶高科

萊寶高科是專業研發和生產平板顯示上游材料及觸控器件的龍頭廠商，成立于1992年7月21日。2007年1月12日在深圳證券交易所上市，注冊資本70581.616萬元。

由其主導的產品包括中小尺寸（10英寸以下為主）平板顯示器件用ITO導電玻璃、彩色濾光片（CF）、TFT-LCD面板和電容式觸摸屏（目前以中大尺寸產品為主，10-27英寸），可提供完整的平板顯示材料的技術解決方案，產品規格品種齊全，廣泛應用于平板電腦、觸控筆記本電腦、一體化計算機等消費電子應用領域及車載儀器儀表、家電、辦公、醫療、工業控制面板等專業應用領域。

截至2023年9月30日，國家能源投資集團的全資子公司中國節能減排有限公司持有萊寶高科20.84%的股份，為萊寶高科的控股股東。財報顯示，2023年前三季度營收同比下滑14.65%；歸屬凈利潤同比下滑14.94%

萊寶高科前十大股東持股情況（截至2023年9月30日）

 寫在最后

2022年，國家能源集團資產總額19422億元，利潤總額1100億元，煤炭產量6億噸，供熱量4.98億吉焦，發電量11393億千瓦時，發電裝機容量2.88億千瓦，火電總裝機量1.99億千瓦，水電裝機容量1868萬千瓦，風電總裝機量5373萬千瓦，新能源裝機容量7014萬千瓦。員工總人數達31萬人。

2023年8月2日，《財富》雜志公布了2023年世界500強排行榜，國家能源集團以營業收入1215.84億美元位列第76位，較2022年躍升9位，創歷史新高。