事件概述:
5月22日,十三屆全國人大三次會議開幕會上,國務院總理李克強作政府工作報告,其中提出“重點支持既促消費惠民生又調(diào)結構增后勁的‘兩新一重’建設,主要是:加強新型基礎設施建設,發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡,拓展5G應用,建設充電樁,推廣新能源汽車,激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級”。
分析與判斷:
??政府工作報告提出建設充電樁、推廣新能源汽車回顧過去兩年政府工作報告,涉及新能源汽車方面,2018年提出:“加快制造強國建設。推動集成電路、第五代移動通信、飛機發(fā)動機、新能源汽車、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。2019年提出:“促進新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應用,培育新一代信息技術、高端裝備、生物醫(yī)藥、新能源汽車、新材料等新興產(chǎn)業(yè)集群,壯大數(shù)字經(jīng)濟”。
2020年政府工作報告提出,“重點支持既促消費惠民生又調(diào)結構增后勁的‘兩新一重’建設,主要是:加強新型基礎設施建設,發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡,拓展5G應用,建設充電樁,推廣新能源汽車車,激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級”。與前兩年相比,充電樁建設在政府工作報告中被提及;且我們認為當前新能源汽車政策支持力度有增無減。
??政策+市場共同發(fā)力,新能源汽車增長后勁仍足短期看,多因素推動下,預計2020年年銷量呈現(xiàn)前低后高趨勢。
政策端,2020年以來,國家陸續(xù)出臺包括購置補貼和免征購置稅政策延長2年、2020年補貼平緩退坡等多項重要政策措施,繼續(xù)支持國內(nèi)新能源汽車發(fā)展。地方層面,上海、廣州、深圳等多地將采取給予購置補貼、充電補貼等方式進一步促進新能源汽車消費。在國家+地方政策組合拳的驅(qū)動下,我們預計未來新能源汽車有望實現(xiàn)可觀增長。
市場端,隨著疫情影響逐步消退,新能源汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)月度回暖態(tài)勢。根據(jù)中汽協(xié),4月新能源汽車產(chǎn)銷量環(huán)比分別增長31.6%、9.7%。基于2019年銷量低基數(shù)(特別是19H2僅57.9萬輛)以及2020年補貼過渡期搶裝效果預計偏弱,我們認為,前期被壓制的消費需求有望隨著下半年車型供給優(yōu)化實現(xiàn)集中釋放,新能源汽車銷量增長后勁仍足,下半年銷量同環(huán)比有望實現(xiàn)較快增長。
長期看,目前新能源汽車滲透率處于低位,增長趨勢明確。
根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見稿)要求,到2025年新能源汽車新車銷量占比達到25%。
2019年,國內(nèi)新能源汽車實現(xiàn)銷量120.6萬輛,滲透率僅為4.68%,與25%的目標差距仍然較遠,新能源汽車長期增長趨勢明確。充電樁有望迎來建設大年,預計全年規(guī)模增長可觀根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù),截至2019年,國內(nèi)充電樁(公共+私人)保有量約122萬臺,2019年新增約35萬臺;車樁比由2015年的7.8:1提升至3.5:1;公共充電站新增7920座至3.6萬座。
2020年4月,發(fā)改委表示,預計今年全年能夠完成投資100億元左右,新增公共樁約20萬個,新增私人樁超過40萬個,公共充電站達到4.8萬座。另外,包括國網(wǎng)、南網(wǎng)等企業(yè)以及上海等地陸續(xù)出臺充電樁建設規(guī)劃。我們認為,在政策的積極推動下,2020年充電設施有望迎來建設大年,全年保有量規(guī)模增長較為可觀,車樁比有望進一步提高。
核心觀點:
我們認為,新能源汽車行業(yè)長短期趨勢向好,行業(yè)優(yōu)質(zhì)供應商將受益。同時,看好三大產(chǎn)業(yè)鏈機遇以及充電設施與運營的增長空間:
(1)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈特斯拉國內(nèi)市場布局進程持續(xù)超預期,看好全年及未來銷售表現(xiàn)。Model3長續(xù)航版本提前下線交付,疊加Model3磷酸鐵鋰版以及ModelY未來將陸續(xù)上市,核心供應商有望持續(xù)受益。
(2)寧德時代（300750）產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)GGII數(shù)據(jù),2019年、2020年Q1寧德時代裝機量市占率分別達51.76%、49.27%;加之公司積極布局海外市場、即將配套國產(chǎn)特斯拉,相關供應商有望受益其動力電池出貨量提升。
(3)LG化學動力電池產(chǎn)業(yè)鏈歐洲市場積極推進電動化,歐盟嚴格碳排放政策+或?qū)⒚庹髁闩欧跑囕v增值稅,將持續(xù)推進國際主流車企的電動車型投放。
LG化學在歐洲市場布局持續(xù)推進,客戶覆蓋奧迪、雷諾等多個歐洲重要車企。國內(nèi)方面,綁定特斯拉,LG南京工廠配套國產(chǎn)Model3。2020Q1,受益于特斯拉Model3、雷諾Zoe以及奧迪e-tron放量,LG化學裝機量同比提升117.1%至5.5GWh。未來隨著配套車型款數(shù)及銷量的增加,LG化學動力電池產(chǎn)業(yè)鏈供應商有望持續(xù)受益。
(4))充電樁是新基建領域之一,充電基礎設施的不斷完善將與新能源汽車推廣形成優(yōu)勢互補、實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展,充電痛點的解決將推動新能源汽車普及,而新能源汽車保有量的增長也將促進充電樁使用效率提升、刺激投資規(guī)模加大。
